國軒高科被兩部門監(jiān)管了。

　　12月7日，安徽證監(jiān)局披露信息稱，由于未及時(shí)披露在美投資設(shè)廠并獲得美國當(dāng)?shù)卣a(bǔ)貼等事宜，安徽證監(jiān)局對(duì)動(dòng)力電池企業(yè)國軒高科出具警示函，對(duì)公司董事長李縝、董秘潘旺進(jìn)行了監(jiān)管談話。

　　次日，國軒高科亦發(fā)布公告稱，收到安徽證監(jiān)局出具的《行政監(jiān)管措施決定書》，且深交所也向其發(fā)布了監(jiān)管函。

　　此消息一出，關(guān)于國軒高科“項(xiàng)目延期”以及“赴美建廠涼涼”等言論甚喧塵上。

　　對(duì)此，國軒高科最新回應(yīng)稱，上述行政監(jiān)管措施不會(huì)影響公司正常的經(jīng)營管理活動(dòng)。

　　同時(shí)，國軒高科也表示，公司及相關(guān)責(zé)任人員高度重視上述行政監(jiān)管措施決定書所指出的問題，將認(rèn)真吸取教訓(xùn)，深刻反思公司規(guī)范運(yùn)作及信息披露中存在的不足，強(qiáng)化信息披露管理，杜絕此類事件再次發(fā)生。

　　作為曾經(jīng)早早入局的磷酸鐵鋰龍頭，國軒高科于2006年成立，2015年借殼東源電器上市，成為A股第一家上市的動(dòng)力電池公司。

　　但數(shù)年沉浮之后已經(jīng)被后來者寧德時(shí)代、比亞迪等甩在身后，從近來的財(cái)務(wù)、市場來看，這家曾經(jīng)的電池龍頭表現(xiàn)的差強(qiáng)人意。

　　財(cái)報(bào)顯示，第三季度國軒高科總營收65.4億元，凈利潤0.83億元，同比減少2.83%。而發(fā)展相對(duì)較晚的億緯鋰能、欣旺達(dá)等季度營收均已達(dá)到百億級(jí)別，更不用說單季度營收達(dá)到千億級(jí)別的寧德時(shí)代和比亞迪了。

　　根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，今年1-11月，國軒高科動(dòng)力電池裝機(jī)量國內(nèi)排名第五，已經(jīng)滑落二線陣營。

　　“卷不過”似乎已經(jīng)成了國軒高科在國內(nèi)市場的一個(gè)標(biāo)簽，因此海外市場便成為了其想要突破的一個(gè)重要陣地。

　　而此次被約談?wù)窃从谄浜Ｍ夤S建設(shè)信息披露不及時(shí)。不過，對(duì)于國軒高科的觸“雷”也有觀點(diǎn)認(rèn)為很意外且頗具爭議。

　　迷霧重重的時(shí)間軸

　　先回顧一下此次涉事項(xiàng)目的時(shí)間軸。

　　2023年當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月8日，美國伊利諾伊州政府官網(wǎng)發(fā)表聲明，國軒高科通過子公司美國國軒(Gotion Inc)將斥資20億美元在該州坎卡基縣曼特諾(Manteno)新建一座電動(dòng)汽車鋰電池工廠，將創(chuàng)造2600個(gè)就業(yè)崗位，規(guī)劃用地約150英畝。

　　該電池工廠項(xiàng)目是伊利諾伊州史上金額最大的電動(dòng)汽車電池投資。將專注于鋰離子電池、電池組生產(chǎn)和儲(chǔ)能系統(tǒng)集成，建成后預(yù)計(jì)將生產(chǎn)10 GWh鋰離子電池組和40GWh鋰離子電芯，預(yù)計(jì)將于2024年開始生產(chǎn)。

　　據(jù)伊利諾伊州州長普利茲克介紹，國軒高科未來也將獲得高達(dá)5.36億美元的資金補(bǔ)貼。補(bǔ)貼資金將分別來源于伊利諾伊州的REV激勵(lì)計(jì)劃(Reimagining Energy and Vehicles，重新構(gòu)建能源和車輛計(jì)劃)，以及一項(xiàng)名為“投資伊利諾斯州”的基金。

　　其中，通過REV激勵(lì)計(jì)劃，國軒高科將獲得1.25億美元的資金。除此之外，國軒高科還有資格在未來30年內(nèi)獲得2.13億美元的稅收優(yōu)惠。

　　伊利諾伊州州長JB普利茲克(J.B. Pritzker)和當(dāng)?shù)毓賳T參加了項(xiàng)目奠基儀式，稱贊該項(xiàng)目是伊利諾伊州在發(fā)展電動(dòng)汽車生態(tài)系統(tǒng)和供應(yīng)鏈方面邁出的重要一步。

　　副州長朱莉安娜·斯特拉頓(Juliana Stratton)說:“這個(gè)項(xiàng)目將改變我們州的經(jīng)濟(jì)格局，創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)，并表明我們將繼續(xù)致力于使伊利諾伊州成為可再生能源制造中心。”

　　國軒高科董事長李縝則在奠基儀式上表示，“我們相信，國軒高科的電池技術(shù)將有助于推動(dòng)北美的電動(dòng)交通以及中美之間的經(jīng)貿(mào)交流。”

　　9月9日中午，國軒高科方面確認(rèn)了該投資項(xiàng)目，高層也表示，此次伊利諾伊州的電池工廠項(xiàng)目不需要新建工廠，而是計(jì)劃重新利用曼特諾現(xiàn)有的一家工廠的基礎(chǔ)設(shè)施，在節(jié)約資源的同時(shí)也提高了建設(shè)效率。

　　但跟伊利諾依州新聞稿有些出入的是，該高層對(duì)媒體記者強(qiáng)調(diào)，“產(chǎn)能為年產(chǎn)40GWh的鋰離子電池包”，并非新聞稿中的“10GWh鋰離子電池組和40GWh鋰離子電芯。”

　　9月9日下午，國軒高科方面發(fā)布了該項(xiàng)目的新聞通稿，包括產(chǎn)能在內(nèi)的基本新聞事實(shí)與伊利諾伊政府的新聞稿吻合，新聞稿中沒有提到項(xiàng)目的具體投資金額和補(bǔ)貼金額。

　　不過，直到10月12日，國軒高科才發(fā)布正式公告，公告中也沒有提及項(xiàng)目具體的投資金額、補(bǔ)貼金額和產(chǎn)能規(guī)劃。只表示擬在美國伊利諾伊州投資建設(shè)鋰電池項(xiàng)目。項(xiàng)目投資具體金額將根據(jù)本項(xiàng)目的可行性分析及申報(bào)審批情況等確定。資金來源則是與第三方戰(zhàn)略投資者合作共同投資。

　　此外，公告還表示，美國國軒與伊利諾伊州政府簽署了《REV TAX CREDIT AGREEMENT》，該協(xié)議的主要內(nèi)容為伊利諾伊州基于此前通過的專門補(bǔ)貼新能源及電車企業(yè)的REV補(bǔ)貼法案，針對(duì)該項(xiàng)目給予稅務(wù)補(bǔ)貼。最終投資額和補(bǔ)貼額將以實(shí)際投資情況為準(zhǔn)。截止本公告日，美國國軒已完成本項(xiàng)目土地、廠房等不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)購買協(xié)議簽約。

　　國軒高科稱，以上僅為公司初步預(yù)計(jì)的項(xiàng)目基本情況，具體的項(xiàng)目投資建設(shè)情況以公司視項(xiàng)目的可行性分析及申報(bào)等前期工作的進(jìn)度，結(jié)合項(xiàng)目建設(shè)的計(jì)劃，待相關(guān)條件具備后，按照相關(guān)規(guī)定履行審批決策程序后披露的信息為準(zhǔn)。

　　值得注意的是，伊利諾伊州的電池工廠項(xiàng)目，是國軒高科繼去年10月宣布將投資24億美元、在密歇根州北部建造電池材料工廠后，在美國的第二筆重大投資。密歇根電池材料工廠包括一個(gè)每年生產(chǎn)15萬噸電池正極材料的工廠，以及兩個(gè)年產(chǎn)電池負(fù)極材料5萬噸的工廠。

　　而密歇根州項(xiàng)目的正式公告，國軒高科發(fā)布的時(shí)間是今年10月25日，跟密歇根州政府官方網(wǎng)站發(fā)布公告的時(shí)間相差了一年。在這一年期間，今年6月，美國當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道工廠獲得美國聯(lián)邦政府批準(zhǔn)。7月，美國當(dāng)?shù)孛襟w又爆出工廠建設(shè)延期的消息，但被公司高層否認(rèn)。

　　淪為二線，難做高端?

　　如前所述，國軒高科在近幾年的表現(xiàn)已經(jīng)滑落至二線陣營中。

　　從財(cái)務(wù)表現(xiàn)上看，國軒高科從2019年至2022年這四年間一直都處在虧損當(dāng)中，連續(xù)四年扣非凈利潤為負(fù)數(shù)。

　　直到今年第二季度，國軒高科公布2023年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入152.39億元，同比增長76.42%，扣非歸母凈利潤首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正至3537.01萬元，同比增長了120.43%。

　　反觀其余二線玩家，即使是更晚入局的中創(chuàng)新航、億緯鋰能、欣旺達(dá)等玩家的盈利表現(xiàn)也比國軒高科更好。

　　2023年上半年億緯鋰能總營收229.76億元，欣旺達(dá)為222.36億元，均高于國軒高科152.39億元的營收數(shù)據(jù)。而在凈利潤、凈利率等指標(biāo)上，國軒高科也明顯落后于這兩位對(duì)手。

　　在市場占有率方面，國軒高科也面臨著被對(duì)手一步步緊逼的局面。

　　根據(jù)最新數(shù)據(jù)，今年1-11月，國軒高科動(dòng)力電池裝機(jī)量國內(nèi)排名第五，除去已經(jīng)穩(wěn)坐第一、第二的寧德時(shí)代和比亞迪之外，國軒高科與排在第三、第四名的中創(chuàng)新航、億緯鋰能的差距也在拉大。

　　在全球市場，國軒高科也沒有展現(xiàn)出明顯優(yōu)勢，根據(jù)SNE Research的數(shù)據(jù)，今年1—10月，國軒高科的全球動(dòng)力電池裝車量在全球排名第八。

　　作為曾經(jīng)在磷酸鐵鋰電池領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，國軒高科顯然沒有抓住這兩年磷酸鐵鋰席卷重來的東風(fēng)。

　　2021年，磷酸鐵鋰電池全年市場占有率達(dá)到51%，超過三元鋰電池。而到2023年，磷酸鐵鋰電池的單月裝機(jī)量均超三元鋰電池。根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，今年前8個(gè)月，磷酸鐵鋰電池市占率超過59%。

　　但國軒高科并沒有在自己過去的優(yōu)勢領(lǐng)域跟對(duì)手拉開差距——今年11月，國軒高科的國內(nèi)市場磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝機(jī)量1.97GWh，占比6.77%，排名第三。而排在第四、第五的中創(chuàng)新航、億緯鋰能對(duì)應(yīng)的市占率則為6.5%和5.69%，可以說差距已經(jīng)非常小。

　　市占率上不去，與其客戶資源有很大關(guān)系。

　　大眾是國軒高科目前最大的股東之一，但神奇的是，大眾目前最出圈的新能源品牌ID.家族卻并沒有采用國軒高科的動(dòng)力電池，反而用的是寧德時(shí)代的三元鋰動(dòng)力電池。

　　除了大眾之外，五菱、長城、北汽新能源、奇瑞、吉利等品牌也與國軒高科有相應(yīng)的合作，但國軒高科在其中大多都充當(dāng)著二供、三供的角色，拿不到最大的單子。

　　沒有綁定一個(gè)深入合作的、并且在新能源市場上表現(xiàn)優(yōu)異的客戶，是當(dāng)下國軒高科在國內(nèi)市場面臨的困局之一。

　　近幾年，隨著國內(nèi)市場競爭愈加激烈，國內(nèi)動(dòng)力電池廠商們也紛紛選擇出海。既然已經(jīng)抱上大眾這條大腿，國軒高科也有意往海外開始發(fā)力。

　　早在2015年，國軒高科就在美國成立了子公司，主營動(dòng)力電池的銷售、研發(fā)。在海外市場，國軒高科顯然也更有先發(fā)優(yōu)勢。

　　最好的例子就是，即使在美國政府頒布了IRA法案等補(bǔ)貼類壁壘之后，國軒高科仍然憑借著在國外的積累和大眾的背書，在今年“順利”官宣了兩次在美建廠項(xiàng)目。

　　但在地緣政治、貿(mào)易壁壘等各種因素疊加下，國軒高科想要獨(dú)善其身想必也沒那么簡單。

　　比如其在美國密歇根州的電池材料工廠項(xiàng)目在今年11月也遇到些許變故。據(jù)外媒報(bào)道，美國密歇根州格林查特鎮(zhèn)于11月7日舉行投票，罷免了5名當(dāng)?shù)毓賳T，理由是這些官員支持國軒高科在當(dāng)?shù)亟◤S生產(chǎn)電動(dòng)汽車電池零部件。

　　美國建廠，沒有設(shè)想中的那么順利。這或許解釋了國軒高科為何在國內(nèi)信息披露上總是采取了延后、部分披露等操作——出海，也依然是在面對(duì)變化和挑戰(zhàn)。

　　注：文章綜合整理于澎湃新聞/汽車營造社/界面新聞/新快報(bào)