美國煤炭工業(yè)在2018年依然持續(xù)著長期以來結(jié)構(gòu)性的下降。其中，煤電發(fā)電量創(chuàng)下了歷史新低，煤炭消費總量則進一步下降至20世紀80年代初以來的最低水平。

　　發(fā)電結(jié)構(gòu)，按燃料劃分(公用事業(yè)范圍，所有部門)

　　2019年的前景可能會更加糟糕，根據(jù)美國能源信息署最新預測顯示，煤炭在發(fā)電結(jié)構(gòu)中的占比或?qū)⒔抵?5%以下，這是自1949年以來的最低水平。

　　我們認為美國能源信息署的預測結(jié)果甚至會加重這種下降趨勢。我們預計，受到國內(nèi)發(fā)電行業(yè)影響(美國煤炭行業(yè)的主要市場)的因素，2019年和未來十年煤炭市場將不斷受到侵蝕。

　　影響煤炭的因素包括：

　　1.頁巖氣壓裂革命，將天然氣從優(yōu)質(zhì)燃料轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)成的低成本基本負荷發(fā)電資源;

　　2.可再生能源行業(yè)的持續(xù)成本下降，特別風能和太陽能行業(yè)，擴大了可再生能源發(fā)電比例;

　　3.燃煤電廠的老化，對運營績效和成本產(chǎn)生重大負面影響;

　　4.電網(wǎng)運營發(fā)生重大變化，繼續(xù)降低煤電的重要性;

　　5.越來越多的公用事業(yè)部門對煤電淘汰的興趣和規(guī)劃;

　　6.企業(yè)越來越多的踐行可持續(xù)發(fā)展的理念;

　　7.對氣候變化和二氧化碳排放的持續(xù)關(guān)注。

　　做出有關(guān)綠色能源承諾的公司數(shù)量變化

　　2018年美國煤炭行業(yè)唯一的好消息是煤炭出口的顯著增長，這是我們?nèi)ツ暝谖磥碚雇泻鲆暤膬?nèi)容。2018年，美國煤炭出口總量為1.156億噸，相比2017年大幅增加，但仍低于歷史最高水平。我們還認為，對于美國出口商來說，這可能是一個高水位市場標志，他們傳統(tǒng)上一直是全球市場的搖擺供應商。

　　美國煤炭出口

　　去年，我們得出結(jié)論，煤電或?qū)⒗^續(xù)失去發(fā)電市場的份額。今年，由于去年新建的煤電創(chuàng)裝機紀錄，今年及以后持續(xù)退役的煤電機組和可再生能源及天然氣等非煤發(fā)電機組會持續(xù)增加。我們預測煤電失去發(fā)電市場份額的速度會加快。

　　2005至2019年用于發(fā)電的煤炭消費量

　　多年來，煤炭行業(yè)高管和該行業(yè)的支持者已經(jīng)掌握了一些好消息，這讓他們始終堅信情況會有所好轉(zhuǎn)。但我們并不認同。在仔細研究數(shù)據(jù)之后，我們認為國內(nèi)消費的急劇下降和電力需求的停滯，以及煤炭行業(yè)平庸的股票表現(xiàn)只能得出一個結(jié)論：煤炭將不會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。我們認為，市場力量正在推動從煤炭轉(zhuǎn)向更清潔的燃料，并且這種轉(zhuǎn)變正在獲得動力。

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