8月9日，國家能源集團長源電力股份有限公司（以下簡稱長源電力，000966.SZ）發(fā)布公告稱，深交所予以受理公司報送的向特定對象發(fā)行股票的申請文件，最終能否獲得深交所審核通過并獲得中國證監(jiān)會同意注冊，以及取得批準的時間存在不確定性。

募集說明書顯示，本次將募集不超過30億元，其中，約25.23億元將用于漢川市新能源百萬千瓦基地二期項目、漢川市新能源百萬千瓦基地三期項目、國能長源荊門市源網(wǎng)荷儲百萬千瓦級新能源基地鐘祥子項目光伏電站、國能長源巴東縣沿渡河鎮(zhèn)100MW農(nóng)光互補光伏發(fā)電項目等十個光伏項目，剩余約4.77億元將用于補充流動資金。

根據(jù)募集說明書披露數(shù)據(jù)計算，十個光伏項目投資總額為約127.66億元，而募資資金僅有不超過30億元。長源電力表示，在本次發(fā)行募集資金投資項目范圍內(nèi)，公司將根據(jù)實際募集資金數(shù)額，按照項目的輕重緩急等情況，調(diào)整并最終決定募集資金的具體投資項目、優(yōu)先順序及各項目的具體投資額，募集資金不足部分由公司自籌解決。

加碼光伏項目背后，是長源電力持續(xù)優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)的必然選擇。該公司主營業(yè)務(wù)為電力、熱力生產(chǎn)和銷售，業(yè)務(wù)板塊主要包括火電、水電、新能源發(fā)電和售電業(yè)務(wù)，但仍以火電為主。截至今年3月末，長源電力火電裝機容量631.16萬千瓦，占公司總裝機容量的86.45%，水電機組58.51萬千瓦，光伏機組18.98萬千瓦，風(fēng)電裝機21.40萬千瓦。

值得注意的是，長源電力指出，火電業(yè)務(wù)主要原材料為燃煤，燃料成本是公司營業(yè)成本的最主要組成部分，然而燃煤價格波動對經(jīng)營業(yè)績具有較大影響，不利于公司業(yè)績穩(wěn)定。例如，2021年，長源電力歸母凈利潤虧損0.25億元，主要是燃煤價格大幅度上漲，公司營業(yè)成本上升所致。

與此同時，新能源發(fā)展迎來機遇。2020年9月，國家提出“雙碳”目標。2021年4月，湖北省提出“十四五”發(fā)展規(guī)劃，在能源發(fā)展方面，將打造百萬千瓦級新能源基地，新增新能源裝機千萬千瓦以上，風(fēng)電、光伏發(fā)電成為新增電力裝機主體。

在這一背景下，長源電力選擇發(fā)展新能源發(fā)電業(yè)務(wù)。募集說明書指出，長源電力作為湖北省內(nèi)最大的煤電企業(yè)，擁有比其他企業(yè)更多的配套指標，2022年取得建設(shè)規(guī)模指標155萬千瓦新能源配置建設(shè)規(guī)模，湖北省內(nèi)排名第一；2022年新增新能源項目儲備25個，共306.8萬千瓦。

“此次募投項目將進一步提升光伏裝機容量占比，有助于持續(xù)優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)綠色能源轉(zhuǎn)型發(fā)展。有利于公司改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高業(yè)績穩(wěn)定性，增強公司核心競爭力。”長源電力表示。

根據(jù)募集說明書所述，長源電力生產(chǎn)的電力主要銷售給國網(wǎng)湖北省電力有限公司，并在湖北省內(nèi)消納。根據(jù)該公司披露數(shù)據(jù)計算，此次募投項目在未來投產(chǎn)后，將使長源電力新增光伏裝機容量2.35GW。

“目前湖北省對于可再生能源發(fā)電消納情況良好，2020年至2022年湖北省光伏發(fā)電均實現(xiàn)100%消納。”長源電力在募集說明書中直言，“但未來如果出現(xiàn)消納需求降低、電網(wǎng)整體負荷變化、可再生能源裝機超過用電負荷需求等情況而導(dǎo)致募集資金投資項目出現(xiàn)消納不及預(yù)期的情況，則可能會對募集資金投資項目收益造成不利影響。”

不得不提的是，募集說明書顯示，長源電力資產(chǎn)負債率逐年攀升，高于同行業(yè)可比上市公司平均水平。2020年末、2021年末、2022年末及2023年一季度末，長源電力資產(chǎn)負債率分別為53.96%、59.15%、68.05%和68.22%；湖北能源的資產(chǎn)負債率分別為41.74%、50.24%、53.79%、54.50%；京能電力的資產(chǎn)負債率分別為61.27%、68.19%、65.27%、65.22%。

對此，長源電力解釋稱是因為近年來經(jīng)濟增速有所放緩以及煤價的持續(xù)高位運行，對電力行業(yè)造成了一定負面影響，且公司大力發(fā)展新能源業(yè)務(wù)，資本性支出較大。

“通過使用本次募集資金，公司的資金實力將得到增強，資產(chǎn)負債率將會下降，資本結(jié)構(gòu)將得以進一步優(yōu)化，有利于改善公司財務(wù)狀況。”長源電力表明。

來源：長江商報