美國儲(chǔ)能行業(yè)已經(jīng)用行動(dòng)證明，只要想干，累計(jì)裝機(jī)總量，每年都可以翻一倍。2020年1.5GW，2021年4.7GW，2022年9GW，2023年17.3GW。剛剛開始的2024年，他們認(rèn)為能夠?qū)崿F(xiàn)31.1GW。

　　01 美國儲(chǔ)能裝機(jī)，為何連續(xù)三年翻番?

　　儲(chǔ)能，毫無疑問是全球電力行業(yè)中最年輕的業(yè)務(wù)。對于美國市場來說，一切美好來得讓人猝不及防。

　　據(jù)美國能源信息署統(tǒng)計(jì)，2023年末，美國電網(wǎng)安裝的電池儲(chǔ)能裝機(jī)總量，已達(dá)到驚人的17.3GW。這個(gè)數(shù)據(jù)，比2022年底時(shí)的9GW增長了近一倍!

　　關(guān)鍵是，美國可再生能源官員與專家們樂觀地預(yù)計(jì)，到2024年底，美國的電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)總量，將達(dá)到驚人的31.1GW!這相當(dāng)于在目前基礎(chǔ)上繼續(xù)增長80%!

　　美國儲(chǔ)能行業(yè)已經(jīng)用行動(dòng)反復(fù)證明，只要只想干，該國的裝機(jī)容量，每年似乎都可以實(shí)現(xiàn)翻番：2020年1.5GW，2021年4.7GW，2022年9GW，2023年17.3GW?，F(xiàn)在31.1GW的目標(biāo)實(shí)在過于寵大，基數(shù)持續(xù)放大，但增速卻似乎可以不減。

　　在光伏資源富集的地區(qū)，儲(chǔ)能運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)性是人們最為關(guān)心的話題。目前，美國加州在安裝容量上處于領(lǐng)先，但德克薩斯州增長亦非常迅速。夏威夷則剛剛宣布，電化學(xué)儲(chǔ)能已經(jīng)讓當(dāng)?shù)卣嬲鎰e了化石能源電源。

　　和我國各地風(fēng)光強(qiáng)制配儲(chǔ)但面臨“建而不用”、“建而不調(diào)”這些問題不同，美國電化學(xué)儲(chǔ)能行業(yè)火爆，除了在商業(yè)模式更加成熟以外，與該國在財(cái)稅體制上的大力支持密不可分。

　　與歐洲的戶用儲(chǔ)能為主不同，美國走的是表前(大型)儲(chǔ)能的道路。得益于美國部分州的新能源快速發(fā)展以及政策的大力支持，近兩年美國大型儲(chǔ)能異軍突起。2021年，美國新增儲(chǔ)能裝機(jī)量首次突破10GWh，而表前儲(chǔ)能占比超過80%。受益于加州對儲(chǔ)能的補(bǔ)貼以及容量購買政策，加州儲(chǔ)能裝機(jī)增長最明顯，2021年并網(wǎng)儲(chǔ)能占比達(dá)到60%。

　　2022年8月，美國通過通脹削減法案(IRA)，擴(kuò)展了對儲(chǔ)能的ITC(投資稅收抵免)支持范圍、力度和時(shí)間。IRA將獨(dú)立儲(chǔ)能納入補(bǔ)貼范圍，滿足一定條件的儲(chǔ)能項(xiàng)目的抵免力度可達(dá)到投資額的30%，儲(chǔ)能市場從此得以充分激活。

　　美國大型儲(chǔ)能呈現(xiàn)出配置時(shí)長持續(xù)增長的趨勢，開發(fā)和在建項(xiàng)目平均時(shí)長已超過3小時(shí)。向長周期儲(chǔ)能發(fā)展，是大型儲(chǔ)能服務(wù)于電網(wǎng)調(diào)節(jié)運(yùn)行的必然趨勢，將極大增加對儲(chǔ)能總?cè)萘康男枨蟆?/p>

　　美國儲(chǔ)能企業(yè)的訂單不斷攀升，后續(xù)利率下調(diào)有助于積壓訂單的進(jìn)一步釋放。美國兩大頭部儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商Fluence和Powin 積極擴(kuò)張儲(chǔ)備訂單，F(xiàn)luence在手訂單總額已達(dá)約29億美元，并計(jì)劃在年內(nèi)保持35%-40%的營收增長率;Powin則先后簽約8家頭部電池企業(yè)，累計(jì)簽約訂單達(dá)到20GWh。

　　另外，根據(jù)Fluence第三季報(bào)，2023 年三季度Fluence公司實(shí)現(xiàn)了480萬美元的凈收入，同比增長85%，環(huán)比增長25%，實(shí)現(xiàn)公司迄今為止的首次盈利。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程的放緩，貸款利率上升對于儲(chǔ)能項(xiàng)目建設(shè)的抑制影響將逐漸消退。全球電池儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商

　　隨著越來越多的儲(chǔ)能項(xiàng)目開發(fā)商開始賺錢，此前一度保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度的金融家們也開始對這一資產(chǎn)類別產(chǎn)生興趣。

　　02美國大儲(chǔ)，能否繼續(xù)一枝獨(dú)秀?

　　數(shù)據(jù)來源：EIA

　　實(shí)際上，美國儲(chǔ)能市場分化非常嚴(yán)重——大儲(chǔ)一枝獨(dú)秀，戶儲(chǔ)與工商儲(chǔ)則表現(xiàn)一般。

　　2023年前三季度，美國儲(chǔ)能裝機(jī)累計(jì)新增4813MW/15064MWh，同比增長 30%和39%。其中，前三季度美國大儲(chǔ)裝機(jī)累計(jì)新增2158MW/6848MWh，同比大增71%/52%，而工商儲(chǔ)能增長30MW/93MWh，同比增長僅為14%和65%，戶儲(chǔ)表現(xiàn)得更為乏力，僅為167MW/381MWh，同比增長4%和下降5%。

　　這實(shí)際上就是為何ENPH、SEDG等儲(chǔ)逆、戶儲(chǔ)股票在2023年一蹶不振的根本原因——不僅歐洲市場不好，就連美國本土市場同樣乏善可陳。

　　不過，盡管美國大儲(chǔ)的裝機(jī)增速表現(xiàn)亮眼，但并網(wǎng)速度卻并沒有同步。并網(wǎng)延期的主要原因是，美國并網(wǎng)流程相對繁瑣，電網(wǎng)改造費(fèi)用高昂。

　　美國1MW及以上儲(chǔ)能規(guī)劃項(xiàng)目進(jìn)展

　　在并網(wǎng)流程方面，2023年7月，美國聯(lián)邦能源管理委員會(huì)(FERC)發(fā)布可再生能源并網(wǎng)流程和協(xié)議相關(guān)的改革政策，簡化了美國可再生能源并網(wǎng)流程。

　　在電網(wǎng)改造費(fèi)用方面，美國變壓器等電力設(shè)備緊缺、電網(wǎng)設(shè)施陳舊。根據(jù)勞倫斯伯克利國家實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)，美國2020-2023年排隊(duì)中的新能源項(xiàng)目，并網(wǎng)成本為106美元/千瓦，而退出排隊(duì)的新能源項(xiàng)目并網(wǎng)成本，則超過500美元/千瓦(其中主要是電網(wǎng)改造成本)。

　　美國光伏裝機(jī)以及大儲(chǔ)能否繼續(xù)實(shí)現(xiàn)高增，解決電網(wǎng)問題是關(guān)鍵一環(huán)。

　　能源結(jié)構(gòu)決定中美電網(wǎng)差異化形態(tài)，美國依托區(qū)域資源形成分布式電網(wǎng)。美國能源結(jié)構(gòu)主導(dǎo)者由煤炭變?yōu)樘烊粴?。美國擁有世界上最大的煤炭?chǔ)量，是世界第二大煤炭生產(chǎn)國?；仡櫭绹茉窗l(fā)展歷史，直到20世紀(jì)80年代煤炭裝機(jī)量占比維持在較高的水平。自2000年以來，隨著美國頁巖氣革命的成功和向全世界蔓延，天然氣逐漸在美國能源結(jié)構(gòu)中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。

　　美國電網(wǎng)建設(shè)之初便是分散破碎的，這是因?yàn)槊绹鳛槭澜缟献钕葟V泛使用電力的國家，在資本主義私有制的經(jīng)濟(jì)體制下，其電力產(chǎn)業(yè)在自由市場中從無到有逐漸發(fā)展起來?；谶@樣的歷史背景，美國的電力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)非常復(fù)雜，尤其是電網(wǎng)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)支離破碎，分散掌握在超過五百家的公司與組織手中。再加上電力產(chǎn)業(yè)的自然壟斷性質(zhì)，每一家電力公司都是當(dāng)?shù)氐男袠I(yè)壟斷者。而美國憲法高度重視對私有財(cái)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，不能隨意干涉電力公司的經(jīng)營，因此只能協(xié)商、呼吁鄰近區(qū)域的電力公司聯(lián)合成立電網(wǎng)調(diào)度組織RTO或者ISO。

　　另外，美國電網(wǎng)投資額不足，建設(shè)緩慢。美國輸電網(wǎng)投資自20 世紀(jì)70 年代以來一直處于停滯狀態(tài)，且長期滯后于電力需求和發(fā)電裝機(jī)容量的增長。

　　不過美國已經(jīng)著手解決電網(wǎng)老舊的問題。

　　2023年10月18日，美國能源部宣布將撥款近35億美元支持58個(gè)項(xiàng)目，提高美國全國電網(wǎng)可靠性。最近，美國又宣布投資110億美元建設(shè)兩條超高壓。

　　趕碳號在這里要說明的是，美國竟然沒有特高壓，只有超高壓。中國電網(wǎng)領(lǐng)先于美國，目前至少在15年以上!

　　在電網(wǎng)這個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施沒有得到徹底解決之前，美國新能源裝機(jī)、電化學(xué)儲(chǔ)能的增長，都會(huì)受到一定程度的制約和限制。

　　Wood Mackenzie預(yù)計(jì)，2023年美國已經(jīng)部署的大儲(chǔ)，有82%的項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)延期并網(wǎng)問題。

　　不過，美國政府自身非常有信心。根據(jù)美國政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，美國開發(fā)商計(jì)劃在2024年安裝15GW 的新增公用事業(yè)規(guī)模電池存儲(chǔ)。EIA預(yù)測，到 2025 年底，預(yù)計(jì)將有超過 300 個(gè)公用事業(yè)規(guī)模項(xiàng)目上線。

　　分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，此前困擾美國大儲(chǔ)并網(wǎng)的部分不利因素在2024年有望得到改善。短期看，受美聯(lián)儲(chǔ)利率政策影響，美國已連續(xù)兩個(gè)月停止加息，加息進(jìn)入周期尾聲，儲(chǔ)能投資收益率有所提升。資金充足的企業(yè)可以用權(quán)益資金(equity)先建，后續(xù)債務(wù)成本降低后再用refinance進(jìn)行置換。另外，目前儲(chǔ)能電芯價(jià)格仍處于歷史位位，直接降低了大儲(chǔ)投資成本。