光伏行業(yè)躁動(dòng)之勢(shì)愈演愈烈。

當(dāng)前，我們尤其關(guān)心：行業(yè)內(nèi)卷的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)將走向何處？終極之勢(shì)會(huì)是如何？光伏行業(yè)可能誕生超級(jí)巨頭嗎？

這似乎是一個(gè)終極話(huà)題。雖然光伏只有過(guò)渡技術(shù)，沒(méi)有終極技術(shù)，但光伏競(jìng)爭(zhēng)卻有相對(duì)清晰的路徑和終極格局，知道終點(diǎn)在哪里，過(guò)程就更加從容了。

（來(lái)源：Mr蔣靜的資本圈 作者：Mr蔣靜）

01

巨頭悉數(shù)集結(jié)

光伏行業(yè)歷經(jīng)周期，但光伏巨頭中的組件企業(yè)尤為耀眼，目前四大傳統(tǒng)組件巨頭晶科、晶澳、天合和阿特斯，就是歷經(jīng)若干周期的“常青樹(shù)”。

此外，還有東方日升、正泰、協(xié)鑫等一眾傳統(tǒng)組件玩家。

在此基礎(chǔ)上，硅片巨頭隆基和硅料/電池片巨頭通威也先后戰(zhàn)略布局組件環(huán)節(jié)，隆基迅速?zèng)_進(jìn)全球第一梯隊(duì)，而通威近期在組件上也是強(qiáng)勢(shì)發(fā)力。

至此，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈（不含逆變器）的制造業(yè)巨頭們，除個(gè)別之外，基本布局組件環(huán)節(jié)。

同時(shí)，作為組件直接上游的電池片環(huán)節(jié)，無(wú)論傳統(tǒng)獨(dú)立電池片企業(yè)，還是電池片新勢(shì)力，也在不同程度地介入組件環(huán)節(jié)，這也讓組件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)之勢(shì)更加激烈。

組件，正在成為光伏行業(yè)尤其是巨頭們的決戰(zhàn)之地。

02

“一體化”更像是戰(zhàn)前部署

一體化，是近年光伏行業(yè)的“頂流”概念。

一是“自上而下”的一體化，這其中影響比較深遠(yuǎn)的是硅片、電池片企業(yè)進(jìn)入組件環(huán)節(jié)，隆基和通威是典型代表。

二是“自下而上”的一體化，這其中最普遍的是組件企業(yè)向上“攻城拔寨”，不斷介入或強(qiáng)化電池片、硅片甚至硅料環(huán)節(jié)，四大傳統(tǒng)組件巨頭則是典型，尤其是這一輪電池技術(shù)的N型迭代，組件巨頭扮演了很重要的角色。

三是“橫向”一體化，這個(gè)比較代表性的是組件、逆變器、支架等光伏電站系統(tǒng)核心部件之間的一體化，目前組件巨頭都有不程度或采取不同方式介入逆變器和支架領(lǐng)域。

通過(guò)“一體化”的主要路徑及典型方式可見(jiàn)，組件是整個(gè)“一體化”的核心環(huán)節(jié)。

盡管各路“一體化”的路徑和方式有所不同，但最終似乎都殊途同歸，共同指向“組件”環(huán)節(jié)。

毫無(wú)疑問(wèn)，組件將是各路“一體化”的最終落腳點(diǎn)，其他環(huán)節(jié)更像是戰(zhàn)略支撐組件環(huán)節(jié)的存在。

如果這個(gè)邏輯成立，或許在不久的將來(lái)，隆基不再是硅片“標(biāo)簽”的企業(yè)，通威不再是硅料/電池片“標(biāo)簽”的企業(yè)，而都是組件“標(biāo)簽”的企業(yè)。

一體化，也更像是這場(chǎng)決戰(zhàn)的前期鋪墊和戰(zhàn)略部署。

03

超級(jí)巨頭的必打之仗

本公眾號(hào)曾于2021年7月發(fā)表了《光伏行業(yè)會(huì)誕生萬(wàn)億市值公司嗎？》，彼時(shí)認(rèn)為并不樂(lè)觀(guān)，其中一個(gè)主要原因就是現(xiàn)階段光伏行業(yè)沒(méi)有絕對(duì)龍頭，只有太多霸主，諸侯割據(jù)，而沒(méi)有王者。當(dāng)時(shí)，也分析了光伏行業(yè)如何才能誕生萬(wàn)億市值。

鋰電行業(yè)為啥有萬(wàn)億市值公司？因?yàn)殇囯婟堫^老大是最下游鋰電池環(huán)節(jié)（相當(dāng)于光伏組件環(huán)節(jié)），而且占據(jù)了全球終端約30%的市場(chǎng)份額（國(guó)內(nèi)終端約50%的市場(chǎng)份額）。

對(duì)比而言，目前光伏行業(yè)的市值龍頭并不是依靠組件業(yè)務(wù)支撐的。光伏組件環(huán)節(jié)，也沒(méi)有市場(chǎng)份額一枝獨(dú)秀的龍頭，行業(yè)前4名在市場(chǎng)份額上仍然勢(shì)均力敵。

顯然，光伏行業(yè)現(xiàn)階段并不具備像鋰電行業(yè)那樣出現(xiàn)超級(jí)巨頭的競(jìng)爭(zhēng)格局，也就是我們目前看到的這樣。

當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)發(fā)展向前，光伏組件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局與上游硅料、硅片和電池片的競(jìng)爭(zhēng)格局完全不同，其具備行業(yè)集中度更高的特點(diǎn)，組件環(huán)節(jié)具備出現(xiàn)超級(jí)巨頭的可能，相比而言硅料、硅片和電池片環(huán)節(jié)是絕不可能的。

所以，從產(chǎn)業(yè)鏈地位、市場(chǎng)規(guī)模尤其是競(jìng)爭(zhēng)格局的趨向來(lái)看，光伏行業(yè)要出現(xiàn)超級(jí)巨頭，甚至萬(wàn)億市值，必然要組件環(huán)節(jié)來(lái)支撐。換言之，要成為光伏行業(yè)的超級(jí)巨頭，必須在組件環(huán)節(jié)這個(gè)終極戰(zhàn)場(chǎng)取得勝利。

超級(jí)巨頭是打出來(lái)的，而且必須是組件領(lǐng)域。

關(guān)于組件環(huán)節(jié)，本公眾號(hào)做了很多分析，具體可以查看文首話(huà)題合集#組件#。

可以預(yù)料，光伏行業(yè)未來(lái)10年的主題，將圍繞組件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局展開(kāi)，技術(shù)迭代等只是其中的戰(zhàn)術(shù)手段而已。這個(gè)產(chǎn)業(yè)演進(jìn)邏輯，就具備了出現(xiàn)光伏超級(jí)巨頭的可能，關(guān)鍵是這個(gè)終極戰(zhàn)爭(zhēng)打成什么樣。這又是另外一個(gè)深遠(yuǎn)話(huà)題，我們另做分享。