多晶硅半年飚260%，沖擊光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游
中國(guó)電力網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2021-06-08 16:48:01
6月，多晶硅達(dá)到19.8萬(wàn)元/噸，周度漲幅7.03%，較上月同期上漲30.26%，年內(nèi)累計(jì)漲幅260%。
值得一說(shuō)的是，光伏指數(shù)順勢(shì)創(chuàng)下年內(nèi)新高?？v觀整條產(chǎn)業(yè)鏈在上游多晶硅漲價(jià)刺激下，真的有那么美好的未來(lái)嗎？
多晶硅是光伏的主要材料。此番多晶硅市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲，既有短期供給緊缺的刺激，也有中長(zhǎng)期供需錯(cuò)配的因素。
短期上，上周多晶硅多數(shù)廠家運(yùn)行穩(wěn)定，除之前兩個(gè)新疆大廠多晶硅部分設(shè)備檢修，新增一家多晶硅裝置進(jìn)入檢修狀態(tài)，影響了一部分產(chǎn)量，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)緊缺的狀態(tài)雪上加霜。
在缺料的情緒持續(xù)升溫的情況下，價(jià)格自然水漲船高，單晶、多晶價(jià)格均有較強(qiáng)幅度的拉升，雖然長(zhǎng)單價(jià)格鎖定，但散單報(bào)價(jià)一浪高過(guò)一浪，且價(jià)格普遍高位成交，進(jìn)一步推高了硅料上漲預(yù)期。
中長(zhǎng)期而言，硅料價(jià)格大幅上漲，與下游光伏產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)快過(guò)大，終端需求嚴(yán)重超過(guò)原料供應(yīng)所致有關(guān)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球多晶硅總產(chǎn)能約57萬(wàn)噸，而下游硅片整體產(chǎn)能躍升至300GW，對(duì)應(yīng)多晶硅需求78萬(wàn)噸。供需不平衡之下，硅料價(jià)格就被需求方逐步推高。
一方面，多晶硅廠商與硅片廠商的擴(kuò)產(chǎn)時(shí)間存在半年以上的錯(cuò)配，導(dǎo)致了供需方面的滯礙；另一方面，相較于產(chǎn)業(yè)鏈中“不那么賺錢”的多晶硅，下游“最賺錢的”硅片廠商激增進(jìn)一步加劇了上游產(chǎn)能的吃緊。
對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)，無(wú)論是機(jī)構(gòu)資金，還是散戶炒作，都偏愛于漲價(jià)消息面刺激。因?yàn)闈q價(jià)會(huì)實(shí)實(shí)在在增厚上市公司業(yè)績(jī)。
但對(duì)于身處光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料漲價(jià)，對(duì)光伏行業(yè)卻不是好事。
硅料價(jià)格的上漲，將成本端壓力進(jìn)一步傳導(dǎo)至下游硅片、電池片、組件，下游也被迫跟隨或漲價(jià)或利潤(rùn)被壓制，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈博弈加劇。
硅片作為超額收益最多的環(huán)節(jié)，在硅料漲價(jià)背景下也持續(xù)提價(jià)，年初至今提價(jià)53%。下游硅片漲價(jià)跟上游硅料緊缺形成共振，價(jià)格持續(xù)上行，疊加硅片廠家受云南枯水期影響，限電導(dǎo)致裝置產(chǎn)出受到影響，硅料、硅片均處在供應(yīng)緊缺的狀態(tài)。
電池片作為議價(jià)能力最弱的環(huán)節(jié)，漲價(jià)頻率較小，利潤(rùn)率一度被擠壓為0；組件作為最下游產(chǎn)品，受到上游漲價(jià)影響價(jià)格持續(xù)攀升，從低位起漲幅30%左右，目前已經(jīng)接近極限，目前下游裝機(jī)需求已經(jīng)減弱，因此組件開工率有所下滑。
從終端電池及組件來(lái)看，迫于成本壓力，本周電池也出現(xiàn)上漲，但幅度較小，由于光伏產(chǎn)業(yè)上游硅料、硅片價(jià)格偏高，下游電池廠家則陷入利潤(rùn)縮水乃至虧本的窘境，下游電池片價(jià)格也被迫上漲，但漲價(jià)受到需求下降的反噬，從下游訂單來(lái)看，下游采購(gòu)繼續(xù)放緩，6月訂單進(jìn)一步減少。
光伏玻璃作為組件的重要輔料，受組件開工率下滑影響價(jià)格一度腰斬，并且光伏玻璃產(chǎn)能下半年釋放，價(jià)格或難回高位。
可見，隨著硅料供需緊張的影響，從而將上游漲價(jià)的壓力逐步傳導(dǎo)至下游各個(gè)環(huán)節(jié)，最終導(dǎo)致終端裝機(jī)需求放緩，從而導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度降低。
不過(guò)，對(duì)于原材料價(jià)格上漲令下游光伏行業(yè)承壓，已經(jīng)引起了官方的警覺。
光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文稱，現(xiàn)在原材料數(shù)倍以上的漲幅已嚴(yán)重威脅到行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且已明顯影響到今年的裝機(jī)預(yù)期。協(xié)會(huì)呼吁行業(yè)同仁時(shí)刻保持清醒，畢竟只有退潮后，才知道誰(shuí)在裸泳,同時(shí)希望行業(yè)認(rèn)真思考企業(yè)短期和長(zhǎng)期利益關(guān)系，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)不斷降本。
此外，國(guó)家能源局官網(wǎng)在5月27日表態(tài)稱，高度重視新能源產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲對(duì)光伏行業(yè)的影響，目前正會(huì)同有關(guān)方面研究2021年的光伏發(fā)電行業(yè)管理和價(jià)格等相關(guān)政策，下一步將推動(dòng)政策出臺(tái)，給行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造相對(duì)明確的政策邊界，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展。
目前硅料行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)緩慢，新增產(chǎn)能短期或難成有效供給，另外硅料擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)，需要12-18月才能投產(chǎn)，雖然多家硅料廠商已明確了各自的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，但遠(yuǎn)水解不了近渴，難以形成有效產(chǎn)能，預(yù)計(jì)硅料環(huán)節(jié)供需不平衡局面將長(zhǎng)期存在，2021年硅料價(jià)格有望維持高位或繼續(xù)震蕩走高。
這樣也就意味著光伏行業(yè)的主要矛盾，即上游硅料的持續(xù)上漲，對(duì)下游漲價(jià)傳導(dǎo)乃至于產(chǎn)業(yè)鏈的終端需求壓制依然存在。
從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)觀察，這也解釋了為什么年后以來(lái)，以隆基股份以及通威股份為代表的光伏龍頭反彈相對(duì)有限。
而且，近四個(gè)交易日以來(lái)，幾個(gè)光伏龍頭率先調(diào)整，隆基股份大跌7.22%、通威股份以及陽(yáng)光電源均暴跌11%以上，三巨頭市值蒸發(fā)850億，顯然持續(xù)弱于市場(chǎng)。
對(duì)于光伏行業(yè)的破解之道，或許也是政策正在做的，那就是有意延緩裝機(jī)需求，等待上游硅料的產(chǎn)能供給釋放，平衡全產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格和盈利情況，重回正軌。
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