動力煤價(jià)格反彈企穩(wěn)，是到達(dá)“有關(guān)部門”的心理線了嗎？

11月3日動力煤價(jià)格大幅反彈，15點(diǎn)時(shí)報(bào)978.0元/噸，上漲8.86%。今天下跌，收盤于934.4元/噸，仍然收報(bào)5日線之上，有一定的企穩(wěn)跡象。

這10天動力煤價(jià)在強(qiáng)有力措施下，瘋狂下跌的速度和幅度，更有甚于瘋狂上漲的階段。

煤價(jià)快速下跌的副作用就是，電廠買煤的意愿降低，認(rèn)為已經(jīng)進(jìn)入買方市場，開始挑三揀四。

如果沒有一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期，那么電廠有可能在繼續(xù)等待下跌，期望沒有最低，只有更低。目前已經(jīng)要求電廠繼續(xù)履約長協(xié)價(jià)。

同時(shí)，在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)指引下，過低的動力煤價(jià)格并不利于火電企業(yè)退出。

目前，煤電上網(wǎng)價(jià)格市場化，上下浮動幅度都是20%，以山東為例，煤電上網(wǎng)基準(zhǔn)價(jià)0.3844元/度，全部上浮20%，就是0.46元/度。對燃料成本上升的耐受程度已經(jīng)比燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場化改革方案出臺之前要提升不少。

從市場傳來的消息是“電廠不要再期待價(jià)格大幅度的下跌”，或許，發(fā)改委覺得現(xiàn)在的價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入了合理區(qū)間。

比較合理的價(jià)格是：能夠覆蓋火電企業(yè)的燃料成本，火電企業(yè)保持盈虧平衡狀態(tài)。

發(fā)電企業(yè)能接受的（燃料）成本是多少錢？

我們自己測算的小模型（比較粗）：

造價(jià)折舊

火電廠4000元每千瓦按照30年攤銷，每年130元/千瓦，按照4000發(fā)電小時(shí)，每度有4分成本（考慮凈現(xiàn)值）

燃料成本

煤價(jià)1000元/噸（到廠價(jià)格，目前港口長協(xié)價(jià)加運(yùn)費(fèi)比這個(gè)低200元上下），那么每度電煤耗300克就是30分/度，加上廠用電3%（這個(gè)算得有點(diǎn)低），就是31分/度

人工成本

按照20萬每人，100萬千瓦500人，需要1億，發(fā)電40億千瓦時(shí)，每度2.5分

材料費(fèi)水費(fèi)等都沒算，有很多企業(yè)還有比較多的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

差不多37-40分/度來計(jì)算。

還是用上面山東省燃煤上網(wǎng)電價(jià)為例，上浮20%，每度電利潤有6-9分能夠有充分的利潤。（按照之前統(tǒng)計(jì)的平均上網(wǎng)電價(jià)來說，這個(gè)利潤肯定達(dá)不到或者直接說就是0，大唐發(fā)電今年前三季度發(fā)電量是2000億千瓦時(shí)多點(diǎn)，上網(wǎng)平均電價(jià)約0.375元，見文章：煤價(jià)暴漲，火電上市公司三季報(bào)還好嗎？）

?煤價(jià)的“合理區(qū)間”是多少？

市場流傳的最嚴(yán)格的調(diào)控方案是坑口價(jià)格每噸528元，差不多對應(yīng)港口800元左右的價(jià)格。

這么看，新的“合理區(qū)間”下限有可能在800元左右，這個(gè)價(jià)格甚至高于2017年的調(diào)控價(jià)格上限。

還有就是“合理價(jià)格”有望保持高位，800元以上的動力煤價(jià)格甚至遠(yuǎn)高于目前的年度長協(xié)價(jià)，這意味著煤炭企業(yè)的利潤可能進(jìn)一步改善。

下圖是秦皇島5500大卡動力煤長協(xié)價(jià)。